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〈分析〉行政院釋利多挽救低迷房市 端牛肉還是埋地雷？

鉅亨網記者江天佑‧台北 2008 / 08 / 29 星期五

台灣景氣燈號亮出藍燈，行政院祭出 8大利多要挽救日益低迷的景氣，由於房市扮演景氣火車頭的角色，因此當中關於拯救近期低迷房市的激勵方案就有 2項，佔 1/4強，包括擴大建築及房屋貸款餘額，以及提高優惠房貸的利率補貼；姑且不論是否能達到政策的預期效果，急就章的政策方向就讓人捏把冷汗，美國的次貸、二房風暴教訓不夠，台灣難道也要步上後塵？首先就擴大建築及房屋貸款餘額方面來看，行政院決定檢討銀行法72條之 2規定，銀行辦理住宅貸款及企業建築放款總額，不得超過放款時所收存款及金融債券發行總額 30%；由於目前金融機構對於房市看法轉趨悲觀，為避免壞帳發生，不僅貸款審核更加嚴謹，貸款成數也下降，在銀行配合意願不高的情況下，政府也無法強迫銀行擴增信用。

此外，如同政大地政系教受張金鶚所指，價格調整之後才會有不良債權的調整，同時也才會有退場機制，不良資產在市場上拋售，體質不良的建商也要退場，不論是建商、投資客發生週轉不零才會有退場機制；若是沒有妥善配套措施就要求銀行對客戶擴張信用，一旦發生不良債權的調整，不僅銀行體系要蒙受極大損失，整個房市恐將步入更嚴峻的情況，復甦更加困難。

其次，再就提高優惠房貸的利率補貼方面來看，據行政院表示，將責成央行評估增撥優惠房貸的利率補貼以刺激房市的可行性，不論是央行的優惠房貸、勞工住宅、青年購屋或國宅等政府實施的房貸方案，都將一併檢討；但實際上，導致房市景氣下滑的主因並非房貸利率過高或是銀行缺乏資金，不僅政策無法抵消房貸成數下滑的衝擊，對提振房市效果更是有限。

同時，必須慎重探討的就是利率走勢的問題，在央行自2004年10月以來已16度調升利率，累計調升 2.25% ，政府優惠房貸利率也跟著水漲船高，甚至許多銀行為搶攻優質客戶所祭出的優惠利率都已較政府的優惠房貸利率來得更低，且未來利率趨勢更是無法預期的，目前的優惠利率不表示以後可以持續，若未來利率持續走升，房貸戶負擔不起，房市恐將陷入惡性循環，引發比雙卡風暴更大的衝擊。

台灣在政治惡鬥的環境下，逼迫政府必須炒短線，就算只能達到「宣示效果」，也要拿出來證明政府有在做事；若新政府對「愛台12建設」有信心，就不應該還是在議題上面猛發揮，房市景氣還是需要健康的基本面支撐，沒有經濟的支撐，很容易形成泡沫，不僅達不到效果，後續引發的問題將更難以善後。