☆ 預約你的伊甸園 ☆ ~台北-南港/房地產專業資訊網~0917563051

鉅亨網程宜華．綜合外電
2008 / 03 / 24 星期一 00:11

如果你現在仍對中國泡沫一說抱持懷疑態度，這裡有個數據可以參考參考。

專為中國 A股市場設立的MSCI China A指數今年已經下滑 20%，以過去 3年的年複合報酬率都有 70%的標準看來，實在很多。不過未來半個世紀內，肯定還有更多搭著中國熱潮的投資項目出現，但你如果是屬於不管票價就上車的投資人，之後一路上的顛簸恐怕將令你嘔吐不已。

美國著名理財投資網站 《The Motley Fool》指出，其實中國還有一個名列全球第二大經濟體的鄰居：日本，雖然長期以來一直很低調，不過仔細瞧瞧，這個國家似乎比中國更物美價廉。

不過投資人可能還是滿頭問號，畢竟日本在1980年代，日本政府寬縮的貨幣政策，激發炒股炒房熱，最後經濟泡沫崩裂，讓這個號稱「太陽帝國」(The Land of the Rising Sun)的國度萎靡數十年。

然而東京的一位經濟學家Andrew Shipley在《The Japanese Money Tree》一書中表示，日本現在正在從穩定的經濟成長中重生，將會給聰慧的投資者帶來豐厚的報酬收入。

根據日本財務省日前統計，日本 2月底的外匯存底成功突破 1兆美元，成為僅次於中國的全球第二大外匯存底國家，甚至不排除將成立主權基金。

《The Economist》 也指出一項驚人的發現，日本全國各地的商辦用地在2006年的價格竟然出現了16年來首度上漲，三大城市東京、大阪、名古屋的商辦用地就成長了 10.4%。去年黑石集團 (Blackstone Group；US-BX)在東京設立了辦公處，瞄準房市投資。上周更傳 General Electric Co.(通用；GE-US)旗下的房地產部門買進高達 100億美元的日本土地。

「日本有一些了不起的優勢，足以在全球經濟競賽中脫穎而出，並不會亞於中國。」Andrew Shipley在書中寫道。

來看看可以國家經濟發展一些具代表性的數據。市場分析機構 「IFI專利情報」(IFI Patent Intelligence)曾指出，2007年美國專利排行榜上，美國公司超過半數，但是前25名當中日本公司就有14家，分別排名在第10名、第13名，甚至超過南韓、芬蘭。

除此之外，根據國際知識產權指數(International Property Rights Index) 數據顯示，在排名的70個先進國家和新興經濟體中，日本排名第13。 (中國在45名左右)

雖然日本企業創造無形資產為時已久，不過現在他們更向上一層樓，更有系統地管理自己的資產。Andrew Shipley曾訪問過一位前任高盛證券融資商Nick Ricciardi，指出這代表著日本其實開始有了投資的機會。他認為挾帶著高無形資產的那些日本企業，以目前的股價來說，並不能真正反應其成長前景。

Nick Ricciardi強調，日本對於中國排山倒海而來的低成本產品，其實早有警覺。

由日本鋼鐵大廠川崎製鐵(Kawasaki Steel)與鋼管公司 (NKK)在2003年合併而成的 JFE鋼鐵株式會社 (5411-JP)，顯示了日本的「高成本」企業其實就算在傳統產業也很具競爭力，成功的關鍵點在於產品策略－「Only one、Number one」。為了保持市場區別化的領先地位，該公司的研發生產人員約有1000名，每年的專利生產量可達1800件！

《The Motley Fool》 指出，如果投資者在尋找一些風險不算高的機會，日本或許為一個不錯的選擇。

但是也並不是要投資者撤離像中國之類的市場，只是中國有些估值過高的情形，例如中國移動 (0941-HK)。因此呼籲投資大眾，在市場對某些地區一片高唱多頭的時候，你可能要靜下心思考，是否熱情也會成為一種未來災難的詛咒？